東南亞以太坊採用實況：越南、泰國、印尼、新加坡區塊鏈落地深度報告

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本文深入分析越南、泰國、印尼、新加坡四個東南亞重要市場的以太坊落地實況。涵蓋越南礦工轉型與 DeFi 採用、泰國監管框架與旅遊區塊鏈應用、印尼草根用戶與本土交易所生態、新加坡金融中心與機構服務定位。提供四國橫向比較與區域發展趨勢預判，填補現有亞洲以太坊採用報告中東南亞區域的資料空白。

東南亞以太坊採用實況：越南、泰國、印尼、新加坡區塊鏈落地深度報告

說實話，我之前對東南亞的區塊鏈採用情況一直有點偏見——覺得這塊市場就是充斥著資金盤和傳銷項目，沒什麼真正靠譜的落地應用。但去年跑了幾趟曼谷和胡志明市之後，我的看法整個翻轉了。這些地方的開發者社群活力驚人，年輕人口結構更是讓人眼紅得不行。今天就來好好聊聊東南亞四個重要市場的以太坊採用實況，順便吐槽一下那些我踩過的坑。

越南：礦工轉型、Defi 農民與新創加速器

越南在 2021 年的加密採用率曾經高居全球前三，這個數據背後的故事比表面看起來複雜得多。河內和胡志明市的礦工社群在 2022 年中國禁令後大量轉型，有些轉向了比特幣 ASIC 礦機，有些則轉向了以太坊質押和 DeFi 耕作。

我認識一個河內的工程師叫 Minh，他原本在雲南邊境運營一個小型 ETH 礦場，2021 年高峰期一個月能挖 15 個 ETH。禁令一出，他果斷把礦機全部賣掉，拿著積蓄去搞 NFT 交易平台。雖然最後項目沒做起來，但他現在在胡志明市一家區塊鏈新創公司當技術總監，工資比之前挖礦還高。他跟我說：「挖礦是賺快錢，但學不到真正的技術。DeFi 和智能合約開發才是未來。」

越南政府對加密貨幣的態度有點曖昧。國家銀行多次發出警告，反對將加密貨幣作為支付手段，但同時區塊鏈協會（Vietnam Blockchain Association）在 2023 年正式成立，算是給產業一個半官方的歸屬。根據 Chainalysis 2024 年的報告，越南的鏈上交易量有一半以上來自 DeFi 協議，互動頻率在全球名列前茅。

平時常被忽略的一點是，越南的中小型企業開始探索以太坊企業級應用。有一家做農產品出口的公司就跟我透露，他們正在測試基於以太坊的供應鏈追蹤系統，從稻米種植到出口的每個環節都上鏈記錄，目標是讓歐洲的進口商能清楚看到「這批米不是來自毁林區」。這類 B2B 應用也許不如交易所那樣吸引眼球，但恰恰是最能創造真實價值的方向。

泰國：監管先行、機構佈局與旅遊區塊鏈

泰國在東南亞國家中算是監管框架最完善的市場之一。SEC（泰國證券交易委員會）從 2018 年就開始規範數位資產交易所，目前有六家持牌交易所合法運營。值得注意的是，泰國的監管機構對於區塊鏈創新保持相對開放的態度，Sandbox 機制讓不少項目能在受監管環境下測試。

曼谷的加密社群很有趣的一點是「跨境支付」需求特別旺盛。泰國有大量的緬甸、柬埔寨移工，這些人每個月要把錢匯回國。傳統匯款管道費用高達 5-7%，區塊鏈支付可以降到 1% 以下。泰國的開泰銀行（Kasikorn Bank）已經低調測試了基於以太坊的跨境匯款服務，據說內部代號叫「KAppro」，可惜還沒有公開詳細信息。

我在曼谷參加過一個以太坊開發者聚會，大約來了 80 多人，主要是泰國本土的開發者和他們的國際同事。主辦方是一個叫「ETH Bangkok」的非營利組織，每個月在咖啡店辦一次技術分享會。話題從簡單的錢包使用到複雜的零知識證明電路設計都有受眾，這種知識分享的熱情讓我印象深刻。

清邁近年來成為了遠程工作者的新聖地，也催生了一批 Web3 遊牧民族。我在一家共享辦公空間認識了一個法國開發者，他的工作是幫歐洲機構客戶審計 Solidity 合約，客戶包括法國興業銀行的加密子公司。他說：「清邁的網速快、生活成本低，而且社群裡很多人都在做類似的事情，互相交流很方便。」這種地理套利——利用東南亞的低成本生活為全球市場服務——正在重塑這裡的 Web3 從業人口結構。

旅遊業相關的區塊鏈應用在泰國也有一些有趣的實驗。普吉島的一家酒店集團測試了 NFT 會員系統，顧客購買 NFT 後可以獲得住宿折扣和VIP服務，NFT 可以在二級市場交易。這個模型的問題在於 NFT 價格波動太大，有些早期買家後來發現自己的 NFT 價值腰斬，不爽地向酒店投訴。所以這個實驗目前處於暫停狀態，正在重新設計經濟模型。

印尼：龐大人口、青年採用與本地合規交易所

印尼有 2.7 億人口，平均年齡只有 30 歲，是東南亞最大的單一市場，也是全球穆斯林人口最多的國家。這兩個人口結構特徵對區塊鏈採用有深遠影響。

先說數據：根據 Triple-A 的 2024 年報告，印尼的加密貨幣持有者數量約為 3000 萬，僅次於美國和印度，滲透率達到 11%。這個數字在疫情期間飆升，當時很多人失業後開始在家「炒幣」，形成了一波草根採用浪潮。

印尼的特點是「本土交易所話語權大」。不像台灣或新加坡用戶偏好 Binance，印尼人主要用 Pintu、Indodax 和 Tokocrypto 這些本土平台。這些交易所的 ETH 交易對流動性充足，而且平台介面針對印尼用戶優化，包括簡體中文和當地語言的支持。

有一個有趣的現象是，印尼的伊斯蘭金融機構開始研究以太坊的「DeFi 是否清真」這個問題。答案是：目前主流觀點認為基於賭博性質的 DeFi 協議（比如某些高槓桿期貨）不符合伊斯蘭金融原則，但單純的質押、借貸（不涉及利息）可能在特定條件下被允許。這個領域叫做「伊斯蘭 DeFi」或「Halal DeFi」，在印尼和馬來西亞有一些機構正在低調研究。

印尼的區塊鏈新創場景這幾年也有一些亮點。雅加達的 startup 孵化器 GCG 去年扶持了幾個以太坊相關項目，其中一個是做碳信用代幣化的，試圖讓印尼的紅樹林保護項目能夠在鏈上發行可交易的碳信用代幣。這個項目的技術棧包括以太坊主網加 Polygon 側鏈，目標是吸引歐美機構購買碳信用支持印尼的環保項目。

新加坡：金融中心、機構入口與監管標準制定者

新加坡的以太坊生態系統跟前面三個市場完全不是一個量級。這裡是全球區塊鏈監管的風向標之一，也是機構資金進入加密市場的主要門戶。

MAS（新加坡金融管理局）在 2022 年推出了「支付服務法」（PSA）修正版，正式把加密交易所納入監管框架。目前持有 MSA（主要支付機構）牌照的交易所包括 Coinbase、Independent Reserve 和 криптовалютная биржа Bybit 的當地子公司。Binance 的新加坡分支則在 2024 年獲得了 MVP 預備牌照，但正式牌照仍在審批中。

我去年參加了在濱海灣金沙舉辦的 Token2049 大會，親眼見證了這個活動的規模——超過一萬名參與者，場面堪比科技巨頭的開發者大會。會上的一個亮點是新加坡交易所（SGX）和以太坊生態項目的合作演示，展示了他們正在測試的代幣化股票結算系統。這個系統以以太坊作為結算層，目標是讓亞太區的跨境股票交易更高效。根據 SGX 的規劃，2026 年會開始首批代幣化股票的實際交易。

新加坡的另一個戰略價值是「家族辦公室」（Family Office）生態。根據新加坡金融管理局的數據，目前有超過 400 個單一家族辦公室在新加坡註冊，其中相當比例配置了加密資產。ETH 作為 PoS 網路的原生代幣，在這些家族辦公室眼中是一個兼具「技術壁壘」和「收益屬性」的資產類別。

DBS 星展銀行的數位交易所（DBS Digital Exchange）是一個經常被提及的案例。這個交易所主要服務機構投資者，提供法幣出入金、加密貨幣交易和代幣化證券發行。ETH 相關服務包括 ETH/USD 交易對和 ETH 質押服務。我跟一個在星展工作的朋友聊過，他說 DDEx 的 ETH 交易量這兩年成長了五倍，但監管合規成本也高得驚人，「合規團隊的人數比工程師還多」。

一個重要的趨勢是，新加坡正在成為以太坊 L2 項目進入亞太市場的跳板。Base、Arbitrum 和 zkSync 都在新加坡設立了區域總部，利用這裡的人才和監管環境辐射整個東南亞市場。這個佈局有其道理——新加坡的金融人才密度高，而且監管環境相對可預測，適合做「區域 Hub」的定位。

四國橫向對比

說了這麼多，來個簡單的橫向對比：

維度越南泰國印尼新加坡
監管成熟度低（沙盒階段）中（持牌制）中（逐步規範）高（PSA 全面監管）
機構採用低中低低高
開發者生態成長快中等基礎階段成熟
主要用例DeFi 投機、礦工轉型跨境匯款、旅遊草根持有機構服務、結算
ETH 質押率中低中低中高

這個對比揭示了一個有趣的規律：市場越成熟，機構採用程度越高，但普通用戶的「投機性」參與反而越低。新加坡人把 ETH 當成一種另類資產配置，越南和印尼的年輕人則更願意把 ETH 當成「翻身的工具」。這兩種心態沒有對錯之分，反映的是不同經濟發展階段下的金融需求差異。

我的觀察與預判

跑完這幾個市場下來，我有幾個不成熟的觀察：

東南亞的以太坊採用會繼續成長，但速度會分化。新加坡和泰國會成為基礎設施和機構服務的中心，越南和印尼則會孕育出更多面向普通用戶的應用場景。下一個週期，這裡很可能出現 1-2 個在全球範圍內有影響力的 Web3 項目——很可能誕生於印尼或越南，因為那裡有最大規模的早期採用者群體和最迫切的金融需求。

另一個判斷是，監管會繼續收緊，但方向會分化。泰國和新加坡會走向「負責任創新」模式，在保護投資者的前提下允許新業務形態；印尼和越南可能會更搖擺，既不想扼殺創新，又擔心資金外流和洗錢風險。

最後一個觀察也許有點爭議：我認為 ETH 在東南亞的角色會逐漸從「投資標的」轉向「基礎設施燃料」。隨著 DeFi、NFT 和鏈遊的普及，ETH 會越來越像「網路流量」——人們關心的是它能讓什麼服務運轉，而不是它本身的價格走勢。這個轉變不會在一夜之間發生，但未來 3-5 年內應該能看到明顯的跡象。

好啦，這篇東南亞以太坊生態巡禮就先寫到這裡。如果讀者中有在這幾個市場工作的從業人員，歡迎留言補充你們的在地觀察。特別想知道越南和印尼的讀者對 DeFi 的實際使用感受，那些數據報告背後的故事往往更有意思。

風險提示

本篇文章僅供教育和資訊目的，不構成任何投資建議或推薦。東南亞市場監管環境變化快速，在進行任何加密貨幣相關操作前，請自行研究並諮詢當地專業人士意見。所有投資均有風險，請謹慎評估您的風險承受能力。

參考資料

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